多家銀行開“卷”基金費率 個人養老金產品成焦點

21世紀經濟報道記者張欣 北京報道

當前競爭激烈的金融市場環境下，銀行間圍繞基金費率的 “內卷” 正酣，其中個人養老金產品更是成為各方角逐的關鍵領域。

從常規基金產品來看，宣布自2024年12月20日至2025年3月31日，針對該行代銷的部分公募基金，大幅調低申購、定投手續費率，最低可至 1 折優惠。2024年12月31日，發布對部分證券投資基金開展交易費率優惠的公告。即在2025年1月1日至2025年3月31日期間，將對多隻產品分別采取申購費率一折或定投費率一折的優惠，基金申購/定投費率為固定金額的不享受此費率優惠。此外，申購費率僅針對處於正常申購期的上述基金產品的前端申購手續費，不包括基金轉換業務的基金手續費。

值得注意的是，伴隨個人養老金業務在全國範圍內的穩步推進，部分銀行將個人養老金基金產品納入費率優惠範疇。例如，在2024年12月27日宣布，針對旗下部分個人養老基金份額，給予申購及定投費率打 1 折優惠，結束日期待定。參與此次費率優惠的公募基金 Y 類份額，皆為納入證監會個人養老基金名錄且由農業銀行代銷的精選公募基金。

對於此次費率優惠調整的原因，農業銀行稱主要是為支持我國多層次、多支柱養老保險體係建設，降低基金持有成本，優化客戶投資體驗。

也在2024年12月30日迅速跟進，發布關於2025年基金申購及定投手續費率優惠的公告。該行決定於2025年1月1日0時至2025年12月31日24時期間，對該行代銷的部分開放式基金繼續開展申購及定投手續費率優惠活動，費率依據具體情況優惠為八折或一折。其中特別提到，截至2025年12月31日24時，個人養老金基金Y份額全部參與費率優惠。交通銀行稱，此舉是為答謝廣大客戶長期以來給予的信任與支持，更好服務於基金投資客戶。

有大行養老金融部人士告訴21世紀經濟報道記者，Y類份額是專門針對個人養老金投資設置的基金份額。同樣一隻基金，麵向社會公眾發行，一般是A份額、C份額，這隻基金納入個人養老金的可投池，就是Y份額（Y代表養老）。一般Y類份額費率相對較低，主要是為了提升個人養老金的投資吸引力，讓民眾更踴躍地投身養老儲備。

Wind數據顯示，截至2024年三季度末，Y份額總規模為73.44億元，持有人合計戶數103萬。根據證監會此前公布的個人養老金基金名錄，截至去年12月12日，個人養老金基金增至284隻，新增產品涵蓋多家公募旗下指數基金、ETF及相關聯接基金，為投資者提供了更為豐富多元的養老投資選擇。

麵對銀行紛紛降低代銷基金費率這一現象，金融市場部宏觀研究員周茂華指出，銀行通過調降交易費率吸引客戶，增加市場份額，有助於銀行保持競爭力，同時提升投資者獲得感。銀行降低費率，以量補價，將有助於拉動基金代銷業務收入增長。但在費率下行趨勢下，銀行要積極加強中間收入業務內部管理，不斷增強產品和服務創新能力，提升客戶體驗感。

招聯首席研究員董希淼亦認為，銀行下調基金代銷費率本質上是薄利多銷行為。在與互聯網平台的激烈競爭中，銀行代銷費率較高，下調費率可提升代銷業務競爭力，吸引更多客戶。對銀行而言，雖單個產品收入因費率下調而減少，但業務量若能大幅增長，便可通過規模效應增加收入，實現以量補價。對於投資者，費率下調直接降低了投資成本，相當於變相增厚了投資收益，使投資者在相同投資金額下能獲得更多實際回報，從而提高了投資者參與基金投資的積極性和吸引力。

星圖金融研究院副院長薛洪言在接受21世紀經濟報道記者采訪時，深入剖析了這一現象背後的多元因素。首先，產品降費，是近年來資管產品的大趨勢，也符合監管的導向。現階段，公募基金類產品降費已陸續落地，從產品競爭的角度，也增大了銀行理財產品降費的壓力和動力。其次，站在銀行的角度看，麵對新一輪用戶財富多元化配置的大趨勢、大風口，AUM規模比利潤更重要。通過降費等形式搶抓機遇窗口，占據更大的用戶AUM份額，是優先級更高的戰略，這是銀行願意開啟費率大戰的深層次原因。

薛洪言稱，短期來看，歲末年初是企業年終獎發放高峰，也是春節前後人流和資金流返鄉高峰，是銀行理財業務營銷的重要窗口期，在此階段降費搶規模符合行業季節性經營規律。從投資者來看，隨著各類理財產品絕對收益下降，相應對於銷售費率、管理費率等固定成本的敏感度上升，通過“卷費”率的角度促進銷售，也就成為有效的手段。

董希淼建議，當下金融市場，銀行基金費率競爭白熱化，優惠頻出吸引眾多投資者。但需注意，費率高低不應是投資者選擇資管產品的核心因素，投資者還是要根據自己的風險偏好、投資能力、投資經驗以及投資資金來進行合理的資產配置。